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Contener la mayor inflación dentro del rango meta del 4%+-2% le costó al Banco Central del Paraguay (BCP) unos G.1,07 billones (US$ 141 millones) entre enero y setiembre del presente año. El gasto se debe principalmente a los intereses que paga la banca matriz a los bancos por la colocación de sus instrumentos de regulación monetaria.
Sin embargo, el monto pagado por la banca matriz es inferior en un 18% a lo que demandó este objetivo en el mismo periodo pero el año pasado, cuando alcanzó G. 1,3 billones, de acuerdo con el reporte oficial de la banca matriz. Solo en el mes de setiembre, la reducción interanual del gasto fue del 40%.
Agentes del sector explican que esta disminución sería por efecto de la baja en la tasa de interés de los instrumentos de regulación monetaria (IRM). Los gastos de la política monetaria en el periodo señalado estaban conformados en una mayor parte, casi el 80%, por los intereses que pagó el BCP en concepto de colocación de los IRM en el sistema financiero, unos G. 816.312 millones (US$ 107 millones). El restante se encuentra conformado por encaje legal (garantía sobre depósitos) y producción de instrumentos de política como impresión de billetes y acuñación de monedas.
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Para mantener estabilidad
Este costo que debe asumir la banca central, en el marco de su política monetaria, es para mantener una inflación baja y estable, que al cierre de setiembre último fue del 4,1% interanual, en línea con la meta objetivo del 4+-2%.
La disminución en el gasto de política monetaria en este periodo responde principalmente a la reducción de la tasa de interés que paga el BCP por la colocación de sus instrumentos a los diferentes bancos, que se mantuvo entre 5,8% y 6,9% en gran parte de este año, en comparación al 8% que se pagó en promedio el año pasado. La tasa de rendimiento que abona la banca matriz a los bancos empieza a bajar en coincidencia con la reducción de la tasa de política monetaria (TPM) a partir de setiembre de 2023, y actualmente se mantiene en 6%.
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Cifra histórica
El año pasado el costo de la política monetaria alcanzó una cifra histórica de G. 1,7 billones (US$ 239 millones) debido a que la tasa de interés estaba en niveles altos para cerrar finalmente con una inflación del 3,7%.
¿Por qué el BCP paga intereses a los bancos?
El BCP paga estos intereses por la colocación de sus bonos o Instrumentos de Regulación Monetaria (IRM), con lo cual el ente monetario controla la circulación de dinero y capta de los bancos recursos ociosos que pueden presionar en una mayor inflación y pérdida de poder adquisitivo.
Así, cuando la inflación se encuentra elevada por un exceso de dinero o circulante, el BCP eleva la tasa de interés para captar esos recursos de los bancos y mantener la estabilidad de la moneda.
En el contexto actual de que la inflación se ha estabilizado, el BCP también ha pausado el ajuste de sus tasas de interés