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Ante la nueva colocación de bonos soberanos por US$ 600 millones, que eleva la deuda contraída por esta vía a US$ 2.380 millones en menos de cuatro años, le consultamos a César Barreto cómo se pagarían estos compromisos teniendo en cuenta que hoy ya no se pueden pagar los actuales vencimientos, existe una gran evasión y la economía está en una situación difícil.
El economista fue claro al señalar que de la forma en que estamos encaminándonos el “bicicleteo” de la deuda va a ser permanente de aquí al futuro, ya que para ir pagando se tendrá que emitir nuevas deudas y cubrir los intereses cada seis meses.
Barreto volvió a insistir en que se debe tener mucho cuidado con el ritmo de endeudamiento, porque puede volverse insostenible en los próximos diez años si se emiten anualmente deudas por unos US$ 1.000 millones, teniendo en cuenta que por los montos que se está manejando, el flujo normal de ingresos por impuestos y royalties, que son las fuentes principales del fisco, no se podrá cumplir con los vencimientos importantes.
Por ello, puntualiza que en 2023 cuando venzan los primeros bonos por US$ 780 millones, no se podrá pagar con recursos genuinos y se tendrá que emitir de nuevo bonos a diez años de plazo para cumplir.
Esta operación “no es buena porque cuando la rueda de la bicicleta se hace muy grande, la vulnerabilidad que tiene el país ante un vencimiento también se vuelve extremadamente grande”, sostuvo.
Añadió que esto le sucedió a casi todos los países, que de repente acumulan tres o cuatro vencimientos de montos muy importantes, equivalentes a un 5% y 10% del PIB, y al haber un cambio en el escenario financiero internacional no pudieron colocar esos bonos para pagar automáticamente y terminan entrando en default.
En ese contexto, dijo que el escenario podría ser muy diferente dentro de 5 a 10 años cuando venzan los bonos, por lo que el país estará muy vulnerable a las condiciones del mercado financiero en ese momento.
Ley de Responsabilidad
Barreto reiteró que el ritmo de endeudamiento es muy importante y en eso la ley de Responsabilidad Fiscal era un factor muy importante, pero hoy ya no sabe si es un parámetro o no en las decisiones de las finanzas públicas por lo que ya no lo toma como referencia. “Me preocupa más este aumento continúo del déficit fiscal”, indicó.
La ley de Responsabilidad Fiscal establece un tope de déficit de 1,5%; el año pasado fue 1,8% y estiman que para este año terminará en alrededor del 2%. Además, la previsión para el 2017 está en torno al 2,5%, “entonces el déficit es creciente y obviamente el crecimiento de la deuda va a ser mucho más rápido”, resaltó.
Barreto advirtió también que así como hoy estamos, ya es riesgoso, pero que en la medida que la deuda siga creciendo se vuelve cada vez más riesgoso, porque los vencimientos son mucho más grandes y coinciden en ciertos años, lo que “es difícil de administrar”.
Suba de impuestos
Ante este panorama, el exministro de Hacienda considera que el próximo gobierno que asumirá en 2018 tendrá que plantear una reforma impositiva, porque el déficit es creciente y recibirá cercano al 3%. Además, en todas las áreas hay demandas importantes de servicios con elevados costos.
Dijo que todo el mundo está pensando que cuando se termine de pagar la deuda de Itaipú en 2023 va a haber más recursos, pero de acuerdo con sus cálculos, es “totalmente insuficiente, eso va a alcanzar para cubrir el déficit fiscal que ya llevemos en ese momento, pero no para proyectos de inversiones adicionales”.