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El análisis de la evolución del crédito en Paraguay entre enero de 2022 y octubre de 2024 permite observar cómo los mencionados componentes financieros han incidido en la dinámica del financiamiento. Al inicio del período, el crédito total se encontraba fuertemente influenciado por la medida excepcional covid, que ascendía a US$ 1.613 millones, mientras que las 3R representaban US$ 2.062 millones y las medidas transitorias tenían una incidencia menor, con apenas US$ 37 millones. Con los meses, la medida excepcional experimentó una reducción sostenida, reflejando la normalización de las condiciones crediticias tras la crisis sanitaria. Para octubre de 2024, su incidencia había caído a US$ 186 millones, consolidando una disminución progresiva.
Las 3R, en cambio, mostraron una tendencia creciente a lo largo del período analizado. Partieron de US$ 2.062 millones en enero de 2022 y alcanzaron un pico de US$ 2.966 millones en agosto de 2024, antes de cerrar en US$ 2.849 millones en octubre de 2024. Este comportamiento sugiere un endurecimiento progresivo de las condiciones crediticias, posiblemente asociado a la Política Monetaria o a mayores requerimientos de capital en el sistema financiero.
Las medidas transitorias también presentaron una evolución diferenciada. Aunque su impacto inicial era bajo con US$ 37 millones, en enero de 2022 aumentaron hasta alcanzar su punto máximo en diciembre de ese mismo año con US$ 269 millones. Posteriormente, comenzaron a reducirse de manera gradual, estabilizándose en valores cercanos a US$ 170 millones y US$ 190 millones en los últimos meses del período. Este comportamiento indica que jugaron un papel relevante en la transición entre el período de la pandemia y la normalización del crédito, aunque su incidencia ha disminuido con el tiempo.
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Panorama y desafíos
El análisis sugiere que la composición del crédito en Paraguay ha cambiado significativamente en los últimos tres años. Mientras que en 2022 la medida excepcional por covid tenía un peso considerable en el financiamiento total, en 2024 su relevancia es marginal. Paralelamente, las 3R han ganado protagonismo, reflejando un sistema financiero que ha retomado su estructura regular, con una menor dependencia de estímulos extraordinarios. Sin embargo, la persistencia de medidas transitorias en niveles moderados sugiere que aún existen elementos de flexibilización en la política crediticia, probablemente en respuesta a condiciones económicas específicas o con el objetivo de sostener ciertos sectores productivos.
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En términos de tendencia, la reducción de la medida excepcional y la estabilización de las medidas transitorias sugieren que el crédito en Paraguay ha transitado desde un esquema de apoyo extraordinario hacia una configuración más alineada con los requerimientos estructurales del mercado financiero.
Finalmente, la reducción de las medidas de estímulo implica que el crédito privado deberá asumir un rol más activo en la generación de liquidez en el sistema financiero, lo que dependerá en gran medida de las condiciones macroeconómicas y de la evolución de la demanda de crédito.
* Este material fue elaborado por MF Economía e Inversiones