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Al Banco Central del Paraguay le costó unos 761.759 millones (US$ 101 millones al cambio actual) contener la inflación en este primer semestre del año, monto que es inferior en un 10% a lo que demandó este objetivo en el mismo periodo el año pasado, cuando alcanzó G. 842.723 millones, de acuerdo con el reporte oficial de la banca matriz. Esta disminución sería por efecto de la baja en la tasa de interés de los instrumentos de regulación monetaria (IRM).
Los gastos de la política monetaria en el primer semestre del año estaban conformados en una mayor parte, más del 80%, por los intereses que pagó el BCP en concepto de colocación de sus instrumentos (IRM) en el sistema financiero, unos G. 602.737 millones (US$ 80 millones). El restante está conformado por encaje legal (garantía sobre depósitos) y producción de instrumentos de política, como impresión de billetes y acuñación de monedas.
Este costo que debe asumir la banca central, en el marco de su política monetaria es para mantener una inflación baja y estable, que al cierre de junio fue del 4,2% interanual, en línea con la meta objetivo del 4+-2%.
Año 2023 cerró con una inflación del 3,7%
El año pasado (2023), el costo de la política monetaria alcanzó una cifra histórica de G. 1,7 billones (US$ 239 millones), para cerrar finalmente con una inflación del 3,7%.
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En los dos periodos anteriores (2022 y 2021), la inflación había cerrado por encima del objetivo: en 6,8% en el año 2021 y en 8,1% en el año 2022, por el efecto pospandemia que obligó a la entidad monetaria a realizar ajustes para reducir estas presiones inflacionarias.
La disminución en el gasto de política monetaria en este primer cuatrimestre responde principalmente a la reducción de la tasa de interés que paga el Banco Central por la colocación de sus instrumentos a los diferentes bancos, que se mantuvo en entre 5,80% y 6,90% en esta primera parte del año, en comparación al 8% que se pagó en promedio el año pasado. La tasa de rendimiento que paga el BCP a los bancos empieza a bajar en coincidencia con la reducción de la tasa de política monetaria (TPM) a partir de setiembre de 2023, y actualmente se mantiene en 6%.
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Aunque el interés que ganan los bancos por captar los instrumentos del BCP es menos en comparación a lo que ganan por la colocación de préstamos al público, los bancos prefieren invertir en estos títulos debido al menor riesgo. Si bien en parte se logró el objetivo de estabilizar la inflación, en los últimos tres años se acumula una variación del 20% en el índice general de precios y más del 30% en alimentos.