Contener la mayor inflación le costó al Banco Central del Paraguay (BCP) unos G. 982.057 millones (US$ 130 millones) entre enero y agosto del presente año. El gasto se debe principalmente a intereses que paga la banca matriz a los bancos por la colocación de sus instrumentos de regulación monetaria.
Sin embargo, el monto pagado por la banca matriz es inferior en un 17% a lo que demandó este objetivo en el mismo periodo el año pasado, cuando alcanzó G. 1,154 billones, de acuerdo con el reporte oficial de la banca matriz. Esta disminución sería por efecto de la baja en la tasa de interés de los instrumentos de regulación monetaria (IRM).
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Los gastos de la política monetaria en el periodo señalado estaban conformados en una mayor parte, casi el 80%, por los intereses que pagó el BCP en concepto de colocación de sus instrumentos (IRM) en el sistema financiero, unos G. 753.329 millones (US$ 100 millones). El restante está conformado por encaje legal (garantía sobre depósitos) y producción de instrumentos de política, como impresión de billetes y acuñación de monedas.
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Para mantener la inflación baja y estable
Este costo que debe asumir la banca central, en el marco de su política monetaria es para mantener una inflación baja y estable, que al cierre de agosto fue del 4,3% interanual, en línea con la meta objetivo del 4+-2%.
La disminución en el gasto de política monetaria en este periodo responde principalmente a la reducción de la tasa de interés que paga el Banco Central por la colocación de sus instrumentos a los diferentes bancos, que se mantuvo en entre 5,80% y 6,90% en gran parte de este año, en comparación al 8% que se pagó en promedio el año pasado. La tasa de rendimiento que paga el BCP a los bancos empieza a bajar en coincidencia con la reducción de la tasa de política monetaria (TPM) a partir de setiembre de 2023, y actualmente se mantiene en 6%.
El año pasado (2023), el costo de la política monetaria alcanzó una cifra histórica de G. 1,7 billones (US$ 239 millones) debido a que la tasa de interés estaba en niveles , para cerrar finalmente con una inflación del 3,7%.
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¿Por qué el BCP paga intereses a los bancos?
El BCP paga estos intereses por la colocación de sus bonos o Instrumentos de Regulación Monetaria (IRM) con lo cual, el ente monetario controla la circulación de dinero y capta de los bancos recursos ociosos que pueden presionar en una mayor inflación y pérdida de poder adquisitivo. Así cuando la inflación está alta por un exceso de dinero o circulante, el BCP eleva la tasa de interés para captar esos recursos de los bancos y mantener la estabilidad de la moneda.
En el contexto actual que la inflación se ha estabilizado, el BCP también ha pausado el ajuste de sus tasas de interés.